事件:2017年6月15日,手機報在線(xiàn)在深圳舉辦了“全面屏全面來(lái)襲,屏占比大有所為”的產(chǎn)業(yè)高峰論壇,行業(yè)內多家手機廠(chǎng)商和供應鏈廠(chǎng)商共同研討全面屏手機的行業(yè)趨勢和產(chǎn)業(yè)鏈變化。我們全程參與了論壇議程,并結合論壇嘉賓發(fā)言?xún)热莺托袠I(yè)信息梳理了智能手機全面屏趨勢下的行業(yè)變化和機遇。

　　我們對于行業(yè)趨勢的判斷:①以全面屏為代表的微創(chuàng )新,將撬動(dòng)消費電子的巨大增/存量市場(chǎng)紅利,軟/硬件升級和概念創(chuàng )新仍將是趨勢,從電子制造角度講,元器件和部件的成長(cháng)比終端的成長(cháng)更快;以蘋(píng)果為代表的全球一線(xiàn)品牌的旗艦機型仍將持續引領(lǐng)創(chuàng )新方向,所涉及技術(shù)和部件產(chǎn)品將從量和價(jià)雙重維度提升企業(yè)獲利能力。我們認為,在一線(xiàn)客戶(hù)供應鏈中引領(lǐng)微創(chuàng )新部件放量的優(yōu)質(zhì)公司,將再次深度受益于行業(yè)發(fā)展紅利。②伴隨下游品牌集中度進(jìn)一步提升,以及上游零部件中小供應商逐步退出,行業(yè)對于穩定大規模量產(chǎn)能力將給出較高議價(jià)(近階段通用零部件漲價(jià)現象與此相關(guān)),不排除龍頭企業(yè)逐步具備較高議價(jià)能力,并快速提升市場(chǎng)滲透率;與此同時(shí),品牌客戶(hù)供應鏈管理必將“增質(zhì)提效”,多部件分散供應格局,必將向多部件集中供應轉化,具備多核心部件一體化供應能力的企業(yè),將充分受益。

　　根據產(chǎn)業(yè)鏈和媒體信息對比驗證,我們預計蘋(píng)果手機新品有望采用18:9的全面屏,四面窄邊框設計。今年2月LG發(fā)布的G6和4月三星發(fā)布S8,均已實(shí)現18:9的屏幕設計,從外觀(guān)表現力來(lái)看,G6、S8的18:9的全面屏手機已經(jīng)占優(yōu)同時(shí)期發(fā)布的華為P10和小米6。相比當前16:9來(lái)說(shuō),18:9為非常規規格,對上游面板供應廠(chǎng)是個(gè)很大考驗,面板原廠(chǎng)需重新排產(chǎn)線(xiàn)及工藝優(yōu)化,引發(fā)全面屏產(chǎn)品價(jià)格拉升。以此同時(shí),受限于A(yíng)MOLED顯示屏本身緊缺,因此短期內LTPS全面屏或將主導市場(chǎng),先期投入全面屏研發(fā)的面板廠(chǎng)商率先受益。產(chǎn)業(yè)鏈預期18:9全面屏將成為今年下半年行業(yè)旗艦機型標配,今年全面屏可能出現結構性短缺,目前產(chǎn)能主要來(lái)自于三星和日本JDI,預計到今年下半年國內深天馬等廠(chǎng)商將供應18:9顯示屏面板。群智咨詢(xún)估計今年全面屏智能手機全球出貨量在1.3-1.5億臺,滲透率達到10%,到18年技術(shù)成熟將迎來(lái)全面普及。

　　屏幕變化帶來(lái)產(chǎn)業(yè)升級:全面屏是在有限手機尺寸下提升屏幕顯示的空間,必然導致顯示屏以外的其他零組件的結構變化,為適應各種零組件的位置擺放和結構堆疊,顯示屏需要作出各種異形切割。在刀輪切割和激光切割方面,合力泰在全面屏論壇中提到,已經(jīng)具備量產(chǎn)產(chǎn)能Cell切割能力,可以滿(mǎn)足常規客戶(hù)的特殊異形切割需求,同時(shí)沒(méi)有高溫問(wèn)題,不會(huì )導致框邊黃化與熱點(diǎn)缺口的風(fēng)險。此外,合力泰積極進(jìn)行前瞻布局,儲備“屏內攝像頭”異形切割解決方案。我們認為,新技術(shù)需求的出現一方面提升了行業(yè)技術(shù)壁壘,也為提前布局的企業(yè)帶來(lái)產(chǎn)品溢價(jià)。

　　從顯示效果上對比,高屏占比帶給消費者更強的視覺(jué)沖擊力。目前5.7寸16:9顯示屏像素密度只有513PPI,而全面屏產(chǎn)品顯示密度可達564PPI,畫(huà)面顯示更加細膩、真實(shí)。同時(shí)像素密度升級也帶來(lái)顯示屏到FPC連接線(xiàn)的密度增加,工藝精度和難度大幅提升。上海藍沛新材料科技推出了加成法線(xiàn)路板工藝,目前已經(jīng)廣泛應用于大型觸控面板產(chǎn)品中。在手機全面屏趨勢中,對比目前FPC制程能力技術(shù)水準,加成法工藝走線(xiàn)精度更優(yōu),可以將傳統FPC走線(xiàn)25um的極限精度能力提升至2um,同時(shí)加成法線(xiàn)路板工藝具備節能環(huán)保的特點(diǎn),此外,加成法工藝可以在陶瓷、玻璃、PVC、PET、PC、PI等各種材料表面形成所需的線(xiàn)路,突破了傳統FPC基材的限制,拓展了客戶(hù)的應用范應用領(lǐng)域。我們認為,在全面屏快速普及滲透的過(guò)程中,行業(yè)和市場(chǎng)對于高精度線(xiàn)路板加工能力的廠(chǎng)商將給予充分溢價(jià),具備相關(guān)技術(shù)儲備和量產(chǎn)能力的企業(yè)將充分受益。

　　全面屏加速攝像頭、指紋識別、聲學(xué)器件發(fā)展進(jìn)程:在全面屏占據手機正面空間的前提下,前置攝像頭、指紋識別和聽(tīng)筒聲學(xué)器件的結構尺寸受到了擠壓。在從16:9顯示屏逐步向18:9進(jìn)一步向大于18:9的全面屏設計潮流和趨勢下,上述零部件將迎來(lái)持續升級和更新?lián)Q代。

　　對于攝像頭鏡頭和模組封裝廠(chǎng)商來(lái)說(shuō),產(chǎn)品需要做進(jìn)一步小型化切割,技術(shù)壁壘繼續提升,產(chǎn)品價(jià)值量進(jìn)一步升級,企業(yè)盈利能力有望走強。

　　無(wú)論是鏡片廠(chǎng)商還是模組封裝廠(chǎng)商,在市場(chǎng)集中化的過(guò)程中,龍頭效應將持續顯現。指紋識別方面,在全面屏的帶動(dòng)下,顯示屏與指紋識別相結合的進(jìn)程有望加速。同時(shí)全面屏帶動(dòng)聲學(xué)器件的小型化,帶來(lái)產(chǎn)品價(jià)值量提升,進(jìn)而刺激相關(guān)企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級和盈利增長(cháng),我們認為,以MEMS技術(shù)為基礎的揚聲器產(chǎn)品將成為手機聲學(xué)市場(chǎng)的新興成長(cháng)點(diǎn),在該方面進(jìn)行前期布局的聲學(xué)企業(yè)值得持續關(guān)注。

　　相關(guān)標的:從產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的中長(cháng)期相關(guān)性考慮全面屏帶來(lái)的影響,重點(diǎn)關(guān)注合力泰、深天馬A;同時(shí)建議關(guān)注長(cháng)盈精密(中框和陶瓷外觀(guān)件),藍思科技(玻璃外觀(guān)件),信維通信(天線(xiàn)),匯頂科技(指紋識別),智云股份以及聯(lián)得裝備(模組設備),大族激光(切割設備)。